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在經歷去年的耀眼行情之后，年初至今的豆粕市場歸于沉寂。年初以來，連盤豆粕期貨主要在2800-3000元/噸區間弱勢運行。在盤面疲弱及下游需求清淡的共同影響下，國內豆粕現貨市場整體處于下跌行情之中。據中華糧網數統計數據顯示，3月14日，43%蛋白豆粕報價集中在3050元/噸，較年初跌250元/噸。

　　盤面疲弱拖累豆粕現貨走勢

　　年初至今，CBOT大豆在經歷最初半個月的拉升之后就持續處于弱勢震蕩、整體下跌的態勢之中。南美大豆豐產消息頻傳，阿根廷天氣持續向好，巴西大豆收割進度加快，美豆期價上方壓力重重，雖有出口數據利好支撐，也難敵豐產壓力。至3月13日，CBOT大豆主力合約收999美分/蒲式耳，較1月18日拉升到的2017年最高點1074美分/蒲式耳下跌75美分/蒲式耳，跌幅6.98%。在外盤疲弱影響下，內盤豆粕與之保持聯動，也主要保持區間弱勢震蕩態勢。盤面的低迷為國內豆粕現貨市場奠定利空基調。

　　豆粕需求處于季節性淡季

　　農業部公布的數據顯示，1月份生豬存欄量較上月同期減少2.9%，較上年同期減少2.8%；1月份能繁母豬存欄量較上月同期減少0.4%，較上年同期減少1.5%。春節集中消費過后生豬存欄及能繁母豬存欄數量雙雙減少，加之2月份以來禽流感疫情蔓延，肉雞及雞蛋價格大幅下滑，肉雞飼養受到較大沖擊，而且2、3月份，氣溫回升不明顯，水產養殖還未開始回暖，從下游整體養殖形勢來看，養殖業整體表現不振，對飼用豆粕的需求尚未完全恢復。但是由于3-4月份，停機檢修的大豆油廠數量較多，經銷商擔心屆時豆粕供應較為緊張，加大了豆粕提貨量，因此2月底至3月份的前幾日，豆粕成交出現了短時的放量增加。

　　油廠開機率下降限制后期跌幅

　　由于環保檢查嚴格需要進行設備升級，3月份部分油廠有長時間停機計劃，加之部分油廠出現豆粕脹庫現象也有停機需求，整體看，3月份我國停機油廠較多，開機率將整體處于較低水平，豆粕產出減少，庫存增長速度放緩，將會緩解目前部分豆粕脹庫現象。庫存的減少將會對豆粕價格形成支撐，加之供應減少，油廠及經銷商挺價心理將會增強，會對整個3月份豆粕的價格帶來利好。但進入二季度，進口大豆集中到港，加之油廠恢復開機，豆粕將重新回到供應充足的狀態。

　　從后期走勢來看，USDA3月供需報告再次奠定美豆利空基調，在南美大豆上市壓力之下，預計美豆弱勢震蕩態勢仍將延續，內盤豆粕也將會繼續跟隨疲弱震蕩，對豆粕現貨市場帶來利空壓力。短期來看，豆粕現貨市場整體基調仍較為疲弱，但是在產出減少的利多支撐下，跌幅將會受到限制，因此，預計3月下旬豆粕現貨市場將整體處于弱勢調整、跌幅受限的狀態。從二季度的情況來看，美豆市場難有利好消息出現，加之國內豆粕供應十分充足，二季度豆粕跌幅將會較一季度擴大，出現上半年的價格低點。