- 進入2018年玉米價格或將繼續震蕩上行
- 發布時間： 2017-12-28 點擊次數：990
- 歷年來，11-12月份，國產玉米正處于上量高峰期，供給壓力下，玉米價格弱勢下跌。然而今年新玉米上市以來，東北地區玉米價格居然呈現瘋狂上漲的局面，截止2017年12月26日，玉米現貨均價指數漲至1756元/噸，較11月中旬(11月15日1675)漲81元/噸，漲幅4.83%。
首先是，東北玉米價格強勢上漲。近兩年在國家持續大力度調減種植面積的基礎上，今年玉米繼續減產炒作題材愈演愈烈，供給減少，而玉米需求量明顯得到提升，東北地區深加工企業在補貼政策未出的情況下，整體加工利潤較好，開機率維持高位，再加上新增產能擴增，據了解，黑龍江地區11-12月份就有4家新建企業啟動(齊齊哈爾阜豐，綏化京糧龍江生物，鴻展生物及威克特酒精)，玉米年度產不足需已成市場共識，市場心態受到強有力的提振。此外，11月下旬，東北地區國家直屬庫啟動輪換收購工作，深加工企業剛性采購需求的增強，同時，由于今年華北糧質的偏差，銷區飼料企業積極采購東北優質玉米，東北市場的“搶糧”大戰就此拉開大幕，基層種植戶惜售情緒持續升溫、中間貿易囤糧挺價心態空前絕后。企業與持貨商互相之間博弈大戰中，企業以慘敗收尾，下游企業庫存普遍處于低位，在連續一個星期的收購量不足以維持正常加工用量，開始消減庫存的情況下，多家企業接連大幅度上調玉米收購價，以刺激上量，漲勢之快，完全超出市場預期。
其實，相較于瘋狂東北市場來看，這段時間，華北市場則顯得尤為平靜。華北黃淮產區基層售糧進度始終偏緩，今年糧質偏差，外運困難，華北本地市場上玉米供應較為充足，雖然華北地區深加工企業仍維持高開機率，但大部分下游企業在對原料玉米采購的態度上，多是按需采購，庫存則維持7-10天安全加工用量。其中，山東地區深加工企業玉米主流收購區間價始終在1660-1780元/噸一線窄幅波動。
但是，自12月25日起，華北市場反映，隨著東北玉米價格高漲，不少企業、貿易商開始有意向將采購方向轉向華北市場，河北、山東詢價明顯增多，同時，基層囤糧、持貨貿易商市場心態受提振，山東、河北玉米價格在12月24-26日上調了20-40元/噸不等，可以說，此次上漲的行情，完全是受東北玉米飆漲的拉動。
展望后市，近期東北市場關于提前拍賣及定向銷售即將啟動的傳聞不絕于耳，有傳拍賣底價在1400元/噸，仍需謹慎防范政策面的風險，且今年東北中間貿易玉米數量偏多，不排除漲到高位后，玉米將出現階段性理性小幅回調的局面。但是，今年東北優質玉米不愁賣，基層農戶、持貨商看漲氛圍依舊濃厚，且臨近春節，壓欄育肥年豬增多，飼料、深加工企業將逐步建立庫存，玉米剛性需求較強，年前，玉米價格整體仍將保持偏強震蕩格局。
華北市場，階段性被動拉漲的行情已現，節前，下游企業確有一波備貨的需求，對玉米形成利好。但是，隨著時間的推移，春節臨近，部分農戶屆時將有售糧變現的需求，一旦集中售糧，市場仍有一波供應壓力待釋放，階段性供應超過需求，玉米價格仍有回調的風險。但就整體來看，今年華北地區由于糧質原因，優質玉米占比要低于往年，好糧供應偏緊，大概率年前，華北玉米價格也是偏強震蕩，玉米價格大幅度下跌的概率較小。
自2016年，中國啟用市場化收購加補貼的玉米流通新機制，此前已實行9年之久的國家定價臨時收儲政策退出歷史舞臺。2017年，中國玉米“市場化”改革翌年，各類市場主體自主入市收購的信息，顯示了中國收儲機制改革已經有了成效，玉米量價齊升現積極信號。遠期來看，今年玉米市場不同于以往，玉米減產，以及政策利好促使玉米深加工產業擴增，據推測，玉米年度供需缺口或在700萬噸附近，市場信心恢復，種植戶、貿易商對玉米市場抱有期待，進入2018年，玉米價格或將繼續震蕩上行，樂觀來看，年后，主產區玉米價格有較大可能將突破1900元/噸。
再來回顧下美玉米市場，近期芝商所旗下CBOT玉米18年3月合約(代碼：ZCH8)則一直在345-360美分一線區間震蕩整理。
在12月份美國農業部發表的供需報告中，玉米中性偏多，種植面積、產量、單產數據與上月持平，而2017/18年度美國玉米期末庫存數據從上月的24.87億蒲式耳下調到24.37億蒲式耳，主要由于乙醇行業的玉米用量數據上調5000萬蒲式耳，而出口未如預期下調。但也有分析師指出，雖然玉米期末庫存數據下調，但是庫存用量比仍達到16.8%，并不能給美玉米帶來什么利好支撐。且在全球供需報告中，中國和歐盟等國產量上調，但南美產量未調，全球產量略上調至2.041億噸，高于上月和平均預期，仍為紀錄水平，全球玉米供給依然龐大。
南美天氣方面，12月22-24日期間，阿根廷的溫和降水及降溫會減少一些干旱面積，且近期大部分產區區都還有一定雨水維持墑情，未來一段時間降雨形勢依然良好，顯著提振土壤墑情，不僅有利于農戶及時完成玉米播種工作，也非常有助于剛剛播種的作物初期生長，玉米、大豆等作物生長環境基本良好。
后市展望，南美天氣方面的炒作或將持續，再加上美出口銷售數據偏好，截至2017年12月14日的一周，美國2017/18年度玉米凈銷售量為1,558,300噸，比上周高出80%，比四周均值高出82%，給CBOT玉米價格帶來一定的支撐。但是，2018年2月份南美南美玉米進入收獲期，將供應全球，在收獲后期遭遇南美玉米的強力競爭，遠期來看，美玉米走勢或將偏空。
之前關于中國進口商在過去一個月內已經訂購約10到12船美國玉米消息在市場傳開，主要由于美國玉米價格低迷，而中國玉米價格強勢上漲，國內外玉米價差逐步拉大，吸引中國采購商的買船。近期從廣東港外貿玉米庫存數據來看，截止12月26日，廣東港外貿玉米庫存增至17.3萬噸，較11月底0.4增加了16.9萬噸，消息基本得到證實。進入2018年，新一年度的玉米進口配額將在第一季度陸續發放下來，如果國產玉米價格將進一步上漲，價差的進一步拉大將繼續吸引中國企業的批量采購進口糧，屆時或將對美國玉米市場帶來利好支撐，增強芝商所旗下CBOT玉米價格的底部支撐力量。
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