- 豆粕供過于求是事實 但已經具備唯一性
- 發布時間： 2017-03-07 點擊次數：781
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上周美豆拉升，但沖高回落，對應基本面消息分別是，川普關于生物柴油的言論引發了市場對大豆需求增加的預期，南美大豆豐產基本定局，且雷亞爾貶值預期強烈。受外盤提振，大連豆粕05合約反彈幅度超過預期，并且日線級別的回調有結束的跡象�，F貨基本面上，利空依然是供應量大的老梗（已經炒作了兩個多月，但盤面沒跌多少，只是此前的基差泡沫被刺破，并且如今主流基差已經穩定在150-250元區間），利多是兩會期間北方工廠的減產預期，以及越來越近的豆粕需求旺季。截止今日，京津冀魯地區豆粕主流價格在3090-3170元，長三角地區豆粕主流價3120-3180元，兩廣地區豆粕主流價格為3100-3160元。目前豆粕現貨與m1705主流價差由170-270元小幅縮小至150-230元。
技術面上，CBOT大豆主力5月合約寬幅震蕩節奏不變，但區間縮窄為1017-1074.5美分；日線級別繼續保持回調，下方支撐1020美分，上方阻力1056.25美分；小時線級別為反彈，下方支撐1028.75美分，上方阻力1052美分。大連豆粕主力1705合約周線還是震蕩節奏不變，區間2800-3000元；日線級別回調進入尾聲，下方支撐2900元，上方阻力2970元；小時線級別上漲節奏很好，支撐2930元，阻力2970元。整體上，豆粕K線上的調整逐漸進入尾聲，MACD日線級別即將出現金叉是大概率（今晚開盤就可能出現）�；久嫔系�****利空是2016年7月初便開始的供過于求格局，目前基本消化殆盡，期價已經在2800-3000元區間震蕩了將近半年，沒有新的利空素材繼續壓價。
本周從格局上談下已經發生的或者潛在的利多素材。
國外方面，雖然白宮發表聲明稱并沒有著手準備有關乙醇燃料的行政令，但也沒說以后不會準備這方面的行政令，并且生物柴油可以降低石油這種不可再生資源的消耗。慎重考慮這點，未來美國生物柴油的使用頻率增加是必然。因此美國大豆內需有增加預期。除此之外，現在是3月初，還有二十多天便是清明，也是每年北美大豆播種季節，所以3月下旬開始會有產區天氣的炒作，雖然北美產區天氣已經連續多年沒出問題，但是考慮到此前南美產區風調雨順時和出現問題時，期價的反應（風調雨順便是橫盤或者陰跌，出現問題直接拉升）。因此，今年北美產區天氣問題和對應盤面的反彈大致也會如此。
國內方面，李克強總理在十二屆全國人大五次會議政府工作報告中強調：“推進農業結構調整。引導農民根據市場需求發展生產，增加優質綠色農產品(11.72 +0.51%,買入)供給，擴大優質水稻、小麥生產，適度調減玉米種植面積，糧改飼試點面積擴大到1000萬畝以上。鼓勵多渠道消化玉米庫存�！睂Υ�，筆者的理解是，玉米和豆粕分別作為飼料原料能量類和蛋白類原料的主力，前者是完全能夠自給自足的，但后者需要大量進口。目前玉米種植面積減少的預期很強，導致期價拉升幅度大，種植玉米獲利是產量為主，種植大豆獲利是補貼為主。所以，行政角度考慮，玉米種植減少，大豆種植增加，但從利益角度考慮，農戶更加愿意種植玉米而非大豆。并且隨著春分臨近（3月20日），養殖旺季到來，豆粕需求會越來越好。
當然，從供需數據上看，全球的大豆的供應和種植面積是不斷增加的，國內的豆粕需求因為養殖效益不佳，增長陷入了瓶頸。這一點是一直存在，并且經常會在多頭們的故事結束時發酵。就“供需”二字而言，供和需都不是唯一性，供需基本面的數據左右才會****限度的得到體現。例如：“人有吃飯的需求，當板面太貴的時候，大家就會選擇吃刀削面”。但對于今天的轉基因豆粕來說，如果太貴了，除了繼續大量進口大豆，無法找到能從量上替代豆粕的�；蛟S以后國產大豆產量會上來，或許以后會克服DDGS的黃曲霉毒素超標問題。但終究還是遠水解不了近渴。
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